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星湖科技:业绩符合预期,维持推荐评级

发布时间:2010-08-23    研究机构:中投证券

星湖科技(600866)上半年实现归属于母公司净利润约1.70亿,同比大幅增长226.45%,对应EPS 为0.33元,符合我们之前预期。

投资要点:

中期业绩大幅增长,毛利率明显增加。1-6月公司实现营收约7.50亿,同比增长33.24%。归属于母公司净利润约1.70亿,同比增长226.45%。净利润大幅增长的主要原因是呈味核苷酸和苏氨酸销售收入快速增长,毛利率也有明显提升;核苷酸同比价增量升。作为公司规模最大的业务,调味品前6月同比大幅增长48.09%至3.91亿,销售量同比增长20%多。目前呈味核苷酸出厂价接近170元/Kg,预计全年可保持在一个较高的价位上;苏氨酸未来价格有望回升。苏氨酸上半年销售收入达到约2.22亿,同比增长40.80%,销售量增速超过10%。目前市场价格处于14元/Kg的低位水平,预计以后苏氨酸价格有望逐渐回升;利巴韦林等生化药业务有所调整。前6月销售收入约1.35亿,同比有所减少。主要是去年4季度增速很大给今年上半年销售带来了一些影响。目前市场价格有所回调,但仍维持在约340元/Kg 高位,销售量环比有所增加;新项目积极推动中。核苷酸扩产进展顺利,预计明年初可达产。铝板带项目按计划稳步推进。此外,参股11%的珠江桥生物未来也将贡献一定收益;维持推荐评级。在暂不考虑参股广发证券和珠江桥生物投资收益的情况下,我们预计公司10-12年的EPS 为0.66、0.89和0.96元,维持推荐的投资评级。

风险提示:

主导产品价格波动幅度较大。

申请时请注明股票名称