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星湖科技:人用狂犬疫苗有可能成为未来重要利润增长点

发布时间:2010-04-28    研究机构:华创证券

星湖科技(600866)控股子公司安泽康(北京)生物科技有限公司取得人用狂犬病疫苗(鸡胚细胞)临床试验批件。

一、人用狂犬病疫苗有可能成为公司未来重要业绩增长点。星湖科技控股子公司安泽康生物科技有限公司人用狂犬病疫苗(鸡胚细胞)取得临床试验。由于该产品已有进口产品销售,按规定公司需要进行1 期和3 期临床试验,预计1 年内可以完成临床试验,2012 年可以取得新药证书,2013 年可以生产销售。由于我国狂犬病发病率持续增长,且鸡胚细胞培养狂犬病疫苗安全性高于vero 细胞培养的狂犬病疫苗,为未来狂犬病疫苗发展方向。我们认为该产品上市后, 将给公司产生新的利润,有可能成为公司利润重要的增长点,而且对公司估值水平可以提高。

二、人用狂犬病疫苗(鸡胚细胞)安全性高于人用狂犬疫苗(vero 细胞)。人用狂犬疫苗经过100 多年的发展,由最早的减毒活性疫苗(羊脑疫苗),到禽胚疫苗,发展至现在的细胞培养疫苗和处于实验室阶段的基因工程疫苗,疫苗质量和安全性得到极大提高。目前市场主要人用狂犬病疫苗产品为vero 细胞培养疫苗,生产企业众多,是亚洲和欧洲主要使用的人用狂犬病疫苗。由于vero 细胞属于传代细胞,培养人用狂犬病疫苗提取物残留致癌物质,存在一定的安全性隐患,在美国市场没有使用。精制鸡胚细胞和人二倍体细胞培养人用狂犬病疫苗不存在上述隐患,为目前美国市场使用的人用狂犬疫苗产品。从成本上来看,vero 细胞培养人用狂犬病疫苗成本最低,精制鸡胚细胞培养人用狂犬病疫苗次之,人二倍体细胞最高,故即使在美国,主要使用的也是鸡胚细胞培养人用狂犬病疫苗。目前只有诺华制药生产人用狂犬病疫苗(鸡胚细胞)产品。我国2009 年5 月批准进口印度Chiron Behring Vaccines Private Ltd.(属诺华制药)产人用狂犬病(鸡胚细胞)产品,定价390 元人份,是国产人用狂犬病疫苗(vero 细胞)130 元人份价格的3 倍。

三、投资建议:强烈推荐(维持)。公司主要产品呈味核苷酸价格稳定,未来产业结构相对稳定,公司2-3 年内盈利能力保证。人用狂犬病疫苗(鸡胚细胞) 3 年后成功上市将成为国内首家生产此产品的企业,公司盈利能力将得到持续和增强,且有可能提高公司二级市场估值水平。目前公司股价相对其未来成长性明显低估,维持强烈推荐评级。

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