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星湖科技:新项目稳步推进,未来良好发展势头可期

发布时间:2010-03-15    研究机构:中投证券

公司 09 年业绩超出市场预期,未来良好发展势头仍可持续。国民经济稳健增长推动食品添加剂的消费、国家行业政策支持、产品结构的调整以及依托技术优势提升产品产出率是公司09 年快速发展的主因,未来这些因素将继续推动公司稳步发展;

核苷酸价格有望进一步走强。目前公司呈味核苷酸出厂价约160-170元/Kg,而反倾销保证金的征收使得进口核苷酸成本提高,国内虽处淡季但市场需求仍然旺盛,预计近期价格将有所上调;

苏氨酸价格平稳运行。苏氨酸目前销售状况正常,市场价格约16.5 元/Kg,高于去年同期,预计未来仍将维持在一个合理可观的水平;

利巴韦林价格有所回调,但同比涨幅仍较为可观。目前公司利巴韦林出厂不含税价约300 元/Kg,较高峰时有所回落,但与去年同期相比仍有20%以上的涨幅;

核苷酸增发扩产和高精度铝板带等新项目正按计划稳步推进。公司拟以9.6 元/股非公开发行不超过5000 万股,用于扩产4000 吨核苷酸项目,目前正待3 月26 日股东大会审议批准;10 万吨高精度铝板带项目开始启动,有望11 年底前竣工,12 年逐步贡献收益。房地产业务也将有所斩获;

继续维持推荐的投资评级。暂不考虑广发证券投资收益,我们按10 年核苷酸均价为16 万/吨,6000 吨销量来估算,预计今后3 年公司EPS分别为0.66、0.89 和0.96 元,继续维持推荐的投资评级。

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