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星湖科技:反倾销初步裁定出台,呈味核苷酸价格有望高位运行

发布时间:2010-01-05    研究机构:华创证券

投资建议:维持强烈推荐。2009 年EPS0.35 元左右,2010 年EPS 在0.8 元以上。2010年EPS 最主要受到呈味核苷酸价格和苏氨酸价格变动影响。如果呈味核苷酸价格维持在18万元/吨以上,同时苏氨酸价格维持在18 元/公斤以上,新湖科技EPS 在1 元左右(已考虑增发5000 万股稀释因素);如果呈味核苷酸价格维持在15 万元以上,则星湖科技(600866)EPS 在0.65元以上。我们认为前一种可能性较大。

2011 年假设呈味核苷酸价格回落(由于产能扩张)至15 万元/吨左右,苏氨酸价格维持在16 元/公斤左右,其主营业务EPS 将在0.6 元左右(按增发5000 万股后计算),加上广发证券股权收益0.44 元以上,其EPS 将在1 元左右。

考虑到目前公司12.8 元的股价低估公司价值,维持强烈推荐评级,12 个月内目标价位16元以上。

申请时请注明股票名称